圖／Luna幣是由區塊鏈平台Terra推出的虛擬貨幣，創辦人為來自南韓的Do Kwon。取自Unsplash。攝影者Mariia Shalabaieva。 
Luna幣屬於穩定幣（stable-coin），顧名思義有穩定的Market value（崩盤之前），與Market value波動劇烈的比特幣不同，但兩者都是加密貨幣。
圖／比特幣最大致命點，在於價格波動過劇。取自Unsplash。攝影者Kanchanara。
加密貨幣最終目標，是像法幣（美元／歐元等）一樣流通，但作為交易媒介，比特幣最大致命點，就在於價格波動太過劇烈，這代表交易雙方如果拿比特幣代替法幣，必須額外承擔比特幣市場風險。
因此，極少有人拿比特幣代替法幣進行交易，印象中只有特斯拉開放過一段時間，因而讓穩定幣誕生。
主要方式有3種，所以穩定幣也大致可分為3類：
透過法幣擔保方式穩定幣值，發行機構打算發行多少面額穩定幣，取決於它持有多少法幣。
這種運作方式，其實就是仿照早期Bretton Woods system的金本位美元，也就是聯準會保證美元能按固定價格兌換黃金，維持各國對美元的信心。
這類穩定幣，同樣是透過擔保，讓大家按固定價格兌換法幣，以維持用戶信心，其中比較有名的包括USDT、USDC、TUSD、GUSD、PAX。
這類型穩定幣，則是以加密貨幣當作擔保品，但就像前面提到的，因為加密貨幣波動大，所以為維持信心，這類型穩定幣通常會要求超額擔保。
以DAI為例，用來擔保DAI的加密貨幣market value大約為150%＊已發行DAI面額。
重點來囉！這就是本次事件主角Luna幣使用的方式，它試圖繞過提供擔保品，或僅提供部分擔保品的方式，發行穩定幣。
聽起來很神奇，不過它是透過演算法，來控制穩定幣的供需，以達到穩定幣值的目的。
理論上來說，是沒錯啦！經濟學基本法不就是供需決定價格？但講到這，大家不知道有沒有發現，這種沒有擔保品，卻一直不斷增發貨幣的方式，其實現實世界本來就有人在做，而且還非常成功，那就是美國聯準會的無限QE。
一般國家央行無法無限QE的原因，正是央行發行法幣必須要有外匯跟黃金等準備金，避免法幣崩盤，但美帝不用，因為美元就是國際準備貨幣。
假如，所有人都相信Luna幣如同美元，其實它是可以成功活下來的，甚至變成另一種美元。
但成王敗寇，歷史書上的Luna幣，注定是一場龐氏騙局。
本文透過「方格子直送」計劃合作轉載，作者波斯灣，原文《為何Luna幣會崩跌？》僅反映作者意見，不代表本社立場。
